SCHD Vs. JEPI: 2024년에 어떤 ETF가 더 나은 성과를 낼까?

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원문 제목 : SCHD Vs. JEPI: Which ETF Will Outperform In 2024?

원문 공개일자 : Nov. 29, 2023 10:00 AM ET

 

요약
-슈왑 미국 배당 주식 ETF와 JP모건 주식 프리미엄 인컴 ETF는 투자자들 사이에서 인기 있는 ETF입니다.
-SCHD는 에너지 부문에 더 많이 노출되어 있으며 JEPI에 비해 기술 주식을 더 적게 보유하고 있습니다.
-JEPI는 기술 섹터의 고성장 종목에 집중하고 월별 고수익 분배를 목표로 합니다.
-2024년 내 포트폴리오에 어떤 ETF가 더 적합한지 알아보세요.

 

 

슈왑 미국 배당 주식 ETF(NYSEARCA:SCHD)와 JP모건 주식 프리미엄 인컴 ETF(NYSEARCA:JEPI)는 최근 몇 년간 투자자들 사이에서 꽤 인기 있는 ETF가 되었습니다. 두 펀드는 서로 다른 전략을 사용하며 JEPI는 회전율이 높고 회전율이 낮고 전통적인 배당 ETF로 간주되는 SCHD에 비해 적극적으로 관리된다는 사실로 인해 더 위험한 것으로 간주되지만 그럼에도 불구하고 적절한 위험 조정 수익을 창출 할 수 있습니다.

또한 광범위한 다각화로 인해 거시적 조건에 크게 의존하지만 동시에 다양한 섹터에 대한 노출이 다릅니다. 그렇기 때문에 서로 다른 경제적 배경 하에서 한 펀드가 다른 펀드를 능가할 수 있다고 믿는 것이 합리적입니다. 따라서 이 글은 두 ETF의 장점과 단점을 강조하고 투자자가 2024년 자신의 포트폴리오에 어떤 것이 더 적합한지 더 잘 이해하도록 돕는 것을 목표로 합니다.

SCHD와 JEPI: 알아야 할 모든 것
JEPI와 SCHD의 가장 큰 차이점 중 하나는 후자가 에너지 부문에 더 많이 노출되어 있고 전자에 비해 기술 주식을 더 적게 보유하고 있다는 것입니다. 또한 SCHD는 방어적 성격이 강하며 가장 많이 노출되는 세 가지 주요 섹터는 산업, 금융, 의료입니다. 또한 SCHD는 포트폴리오의 40.44 %가 총 104 개 종목 중 상위 10 개 종목에 집중되어 있기 때문에 다각화가 덜되어 있습니다. 현재 이 ETF의 순자산은 약 485억 달러이며, 가장 많이 보유하고 있는 종목은 Broadcom(AVGO), Verizon(VZ), Amgen(AMGN), Coca-Cola(KO), PepsiCo(PEP) 등 5개 종목입니다.

SCHD의 가장 큰 장점 중 하나는 비용 비율이 0.06%에 불과해 가치주 위주로 포트폴리오를 구성하는 다른 ETF와 비교해도 저렴하다는 점입니다.

 

 

JEPI는 기술 섹터의 고성장 종목에 집중 투자하는 동시에 월별 고수익 분배를 목표로 하는 덕분에 최근 인기가 상승하고 있습니다. 이는 SCHD와 같은 다른 ETF와 비교했을 때 JEPI의 가장 독특한 판매 포인트입니다. 또한 JEPI의 포트폴리오는 더 다양하며 135개 종목에 노출되어 있지만 상위 10개 종목이 전체 포트폴리오에서 차지하는 비중은 약 16%에 불과합니다. 또한 JEPI는 SCHD에 비해 에너지 섹터에 대한 노출이 적고, 총 순자산이 300억 달러에 달하며, 상위 5개 보유 종목은 Microsoft(MSFT), Amazon(AMZN), Adobe(ADBE), The Progressive Corporation(PGR), Trane Technologies(TT) 등입니다.

또한 JEPI는 커버드콜 전략을 사용하는데, 이는 ETF가 더 높은 수익률을 낼 수 있는 주된 이유이지만 동시에 아웃오브더머니 옵션(https://www.moef.go.kr/sisa/dictionary/detail?idx=1713)을 사용하기 때문에 상승폭이 제한된다는 점에 유의해야 합니다. 그러나 더 높은 수익률을 창출할 수 있는 능력 덕분에 투자자들은 이 ETF가 SCHD에 비해 더 적극적으로 운용되기 때문에 비용 비율이 0.35%임에도 불구하고 JEPI를 계속 높이 평가하고 있습니다.

 

아래 차트를 보면 JEPI가 설립된 2020년 5월 이후 SCHD는 총 수익률 60%, 전체 시장 수익률 50%, 전체 시장 수익률 55%에 비해 높은 수익률을 기록했습니다. SCHD가 더 높은 수익률을 기록한 주된 이유 중 하나는 에너지 섹터에 대한 노출도가 높기 때문인데, 이는 작년에 러시아와 우크라이나의 전쟁으로 시작된 에너지 시장의 변동성과 구조조정의 수혜를 크게 받았습니다.

 

 

그러나 최근 SCHD는 JEPI 및 전체 시장과 비교하여 성공적인 성과를 거두지 못했습니다. 거시적 여건이 개선되기 시작하고 2023년 초 디스인플레이션이 시작된 순간, JEPI가 가장 많이 노출된 고성장 종목 덕분에 이 ETF는 연간 총 수익률 6%를 기록한 반면 SCHD는 연간 총 수익률 -5%로 마이너스를 기록했습니다.

 

 

또한 두 ETF의 상위 3개 보유 종목의 밸류에이션을 보면 JEPI의 주식은 EBITDA 대비 20배 이상에서 거래되는 반면, SCHD의 주식은 대부분 훨씬 낮은 배수로 거래되고 있습니다. 거시적 여건이 악화되지 않고 성장주가 계속해서 전체 시장을 능가한다면 JEPI가 SCHD를 능가할 가능성이 높습니다. 그러나 상황이 악화될 경우, 특히 에너지 섹터가 다시 한 번 다른 모든 섹터를 능가하기 시작하면 SCHD가 우위를 점할 수 있습니다.

 

 

수익률 측면에서는 위에서 설명한 커버드콜 전략으로 인해 JEPI가 유리합니다. SCHD의 수익률은 3.65%인 반면, JEPI의 현재 수익률은 약 9%입니다. 그러나 SCHD의 가장 큰 장점은 수익률이 예측 가능한 속도로 서서히 증가하고 있다는 점이고, JEPI는 전략과 포트폴리오 구성으로 인해 수익률 변동성이 너무 커서 예측 가능한 수입을 목표로 하는 많은 투자자에게는 적합하지 않을 수 있습니다.

동시에 SCHD는 매 분기마다 배당금을 지급하는 반면 JEPI는 매월 배당금을 지급합니다.

 

SCHD와 JEPI의 다음 단계는?
포트폴리오에 SCHD 또는 JEPI를 추가하는 데 관심이 있는 투자자는 해당 ETF의 성과가 시장과 해당 펀드가 보유한 대부분의 주식에 직접적인 영향을 미치는 거시적 조건에 의해 결정된다는 점을 이해하는 것이 중요합니다.

연초 이후 전년 대비 인플레이션이 크게 하락한 반면 금리는 예상보다 빠르게 상승하지 않고 있다는 사실을 감안하면 2024년에도 시장은 추가 상승하거나 보합세를 유지하며 하락하지 않을 수 있습니다. 역사적으로 인플레이션을 낮추기 위한 연방준비제도의 조치가 경기 침체를 초래했다고 생각하는 것이 논리적이지만, 최근 몇 년 동안 팬데믹이 아닌 최대 규모의 재정 부양 프로그램이 전국적으로 시행되고 있다는 사실을 잊지 말아야 합니다. 인플레이션 감소법, 칩스 및 과학법 등의 법안이 통과되면서 미국에서는 설비투자 붐이 일어났고, 이는 매파적 통화 정책으로 인한 부작용을 완화하고 경제가 기록적인 속도로 성장할 수 있도록 보장했습니다.

월마트(WMT)의 소비자 지출에 대한 우려에도 불구하고 블랙 프라이데이 매출이 신기록을 세웠다는 점을 고려하면 아직 연착륙 또는 경착륙까지는 멀었다고 봐도 무방합니다. 재정 부양책으로 인해 인플레이션이 당분간 3%에 머물고 금리 상승이 장기화될 가능성이 높지만, 시장은 이러한 상황에 긍정적으로 반응하여 내년에는 SCHD와 JEPI 모두 양호한 실적을 보일 수 있습니다.

그러나 2024년에 2022년과 유사한 에너지 쇼크가 발생한다면, 에너지 부문에 대한 노출도가 높은 SCHD가 작년과 마찬가지로 JEPI를 능가할 수 있을 것입니다. 결국, 에너지 가격은 인플레이션 논쟁의 핵심이며, 에너지 가격이 급등하면 연준은 인플레이션을 막기 위해 더 공격적으로 행동할 것이 분명합니다. 이미 OPEC+가 유가 상승을 막기 위해 감산 연장을 준비하고 있고, 베네수엘라의 석유 부국인 가이아나 침공 가능성은 석유 시장 전체에 충격을 줄 수 있습니다. 그렇기 때문에 석유 거래가 끝나지 않았다고 생각한다면 SCHD가 최선의 선택이 될 수 있습니다.

최근 미국 및 기타 비OPEC+ 회원국의 기록적인 산유량 증가가 대부분의 리스크를 완화하기에 충분하다고 생각한다면 JEPI가 더 적합할 수 있습니다. 석유 거래가 끝나고 디스인플레이션이 계속된다면 기술주는 특히 현재 진행 중인 인공지능 혁명을 수용하면서 상승세를 이어갈 수 있고, 기술 업종에 대한 노출도가 높아 JEPI가 가장 큰 수혜를 볼 수 있습니다.

결론
높은 위험 수준을 감내할 수 있다면 고성장 종목에 대한 노출과 포트폴리오에 에너지 보유 종목이 부족하기 때문에 JEPI가 최선의 선택이 될 것입니다. 보수적이거나 위험을 회피하는 투자자라면 SCHD가 더 나은 선택이 될 것입니다. 그러나 대부분의 투자자에게는 두 가지 ETF에 모두 노출되는 것이 더 균형 잡힌 수익을 얻고 동시에 주요 단점을 완화할 수 있으므로 훨씬 바람직하다고 주장합니다.

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