JEPI: 여전히 매력적인 수익률로 강세를 보이고 있습니다

실시간 JEPI 주식 정보

 

오늘 함께 알아볼 미국 주식은 JEPI ETF 입니다. JP 모건에 만든 핫한 커버드콜 Active ETF 상품 입니다! 

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JEPI

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JEPI: 여전히 매력적인 수익률로 강세를 보이고 있습니다

 

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아래 보고서 원문이 필요하시거나 원하시는 기업의 보고서 번역 요청은 cashflowtreeco@gmail.com으로 부탁드립니다.

• 원문 제목 : JEPI: Still Going Strong With Highly Attractive Yields

JEPI 투자 요약

 

요약

• JEPI는 배당 중심의 투자자를 위해 설계되었으며, 현재 수준에서 8.3%의 매력적인 수익률을 제공합니다.
• 이 펀드는 변동성을 낮추면서 꾸준한 배당을 제공하는 것을 목표로 하며, 안정적인 수익을 선호하는 신중한 투자자에게 적합합니다.
• 이 포트폴리오는 보다 방어적인 주식 전략과 OTM 커버드콜 전략을 운용하여 강세장에 일부 참여할 수 있습니다.
  JEPI는 S&P 500 대비 저조한 성과를 보였지만,  미래에도 이럴것이란 보장은 없습니다.
• 시장 변동성에 영향을 받지 않는 것은 아니지만, 가파른 하락장에서 JEPI를 매수하는 것은 견조한 배당 수익률에 힘입어 비교적 견고한 전략임이 입증되었습니다.

 

JEPI 투자 장-단점

 

JPMorgan 주식 프리미엄 인컴 ETF(NYSEARCA:JEPI)는 매월 배당금을 지급하기 때문에 주로 배당에 초점을 맞춘 투자자를 위해 설계되었습니다. 상대적으로 매력적인 8.3 %의 배당금을 바탕으로 지속 가능한 월 배당금 창출에 집중하고자하는 소득 투자자의 핵심 보유 자산이 될 것으로 예상됩니다.

하지만 JEPI는 S&P 500(SPX, SPY etf)를 모방하도록 설계되지 않았다는 점을 고려해야 합니다. JEPI는 "전체 시장 주기"(3~5년)에 걸쳐 변동성이 낮은 접근법을 제공하도록 설계되었기 때문에 이를 고려하는 것이 중요하다고 생각합니다. 방어적인 포트폴리오 구성으로 인해 강세장에서는 S&P 500을 밑도는 성과를 낼 것으로 예상됩니다. 따라서 저는 JEPI가 SPX를 지속적으로 능가하는 수익률을 추구하는 총수익 투자자에게는 적합하지 않다고 평가했습니다. 저는 2023년 9월 중순에 JEPI 투자자들에게 상승 추세 회복 논리를 강조하면서 마지막으로 업데이트했습니다. 그 이후 JEPI는 S&P 500을 밑도는 성과를 냈지만, 시장이 폭등세를 보였기 때문에 이 이론은 여전히 유효했습니다. 따라서 투자자들이 진입 레벨이 여전히 노출을 추가하기에 적기인지, 추가 매수 전에 하락을 예상해야 하는지 재평가할 수 있도록 JEPI에 대한 업데이트를 제공하는 것이 적절하다고 생각합니다.

주의 깊은 투자자는 JEPI 펀드 매니저가 투자설명서에서 배당 중심의 낮은 변동성 전략이 "특히 강세장에서 S&P 500에 비해 실적이 저조할 수 있다"고 밝힌 것을 알고 있어야 합니다. 1)투자자는 JEPI가 "30 델타 OTM 콜을 타겟팅"하여 커버드콜 전략을 실행한다는 사실을 알아야 합니다. 그 결과 "옵션 프리미엄을 얻으면서 지수 상승 여력을 확보하는 균형"을 목표로 합니다. 그러나 이러한 접근 방식에도 불구하고 지난 3개월 동안 보았듯이 강세장에서는 여전히 상당한 성과 부진에 취약합니다.

1) 현금흐름 나무 보충설명

 

JEPI는 기본적으로 커버드 콜 상품입니다. 쉽게 설명하자면 이런겁니다. 주식을 100원에 살 권한과 50원에 팔수 있는 절대적인 권한을 보증해주는 보증서 같은 개념입니다. 그렇기 때문에 주가가 150, 200, 300~ 이런식으로 훨훨 나는 상황에서는 어쩔수 없이 수익은 100원까지 입니다. 하지만, 주가가 90원 밖에 안될때는 10원이라는 추가 수익이 발생합니다. 그리고 반대로 시장이 좋지 않아서 주가가 40, 30, 20~ 으로 곤두박질 치고 있을땐 50원에 팔기때문에 방어가 가능합니다. 이러한 프리미엄을 가져가기 위해서는 펀드 매니저들이 쉴틈없이 능동적으로 매수-매도를 해야 하기 때문에 Active ETF로 라고 정의합니다.

 

JEPI와 SPX 비교

 

이에 따라 S&P 500 지수는 3개월 총 수익률 18.6%를 기록했습니다. 반면, JEPI는 3M 총 수익률 10.1%를 기록했습니다. 그 결과 이 펀드는 같은 기간 동안 SPX 총 수익률의 약 54%를 차지했습니다. 작년 한 해 동안의 수익률로 확대하면, JEPI는 10.3%의 총 수익률을 기록한 반면, 같은 기간 SPX는 22.3%의 수익률을 기록했습니다. 상대적인 저조한 성과에도 불구하고 JEPI는 "S&P 500 지수 수익률의 상당 부분을 달성하되 변동성은 낮추는 것"이라는 펀드 매니저의 목표에 미치지 못한 것으로 보입니다.

NYSEARCA:JEPI

 

 

그럼에도 불구하고 JEPI는 여전히 SPX보다 훨씬 높은 배당 수익률을 제공하고 있음을 알 수 있습니다. 따라서 "투자자에게 정기적인 현금 흐름을 제공하는 핵심 차별화 요소"라는 JEPI의 가치 제안 중 하나를 여전히 충족하고 있습니다.

 

JEPI  배당분석

 

NYSEARCA:JEPI

 

위에서 본 바와 같이, JEPI는 Seeking Alpha Quant에서 비교적 중립적인 "C+" 배당 등급을 받았습니다. "A+" 수익률 등급은 동급 최고 수준으로 간주되지만 배당금 성장률은 그다지 우수하지 않습니다. 따라서 보다 일관되고 시장을 선도하는 배당 성장 기회를 찾는 배당 투자자는 평가에서 덜 매력적인 일관성을 고려해야 할 수 있습니다.

또한 JEPI는 SPX보다 포트폴리오 집중도가 낮게 설계되었습니다. 따라서 JEPI의 상위 10개 종목이 전체 순자산에서 차지하는 비중은 15.5%에 불과합니다. 반면 S&P 500의 상위 10개 종목은 전체 비중의 거의 32%를 차지합니다. 따라서 보다 다각화된 포트폴리오를 원하는 투자자라면 JEPI가 더 적합할 수 있습니다.

2)매그니피센트 7이 지난 한 해 동안 S&P 500의 성과에 큰 영향을 미쳤다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 대부분의 종목이 더 이상 저평가되지 않았기 때문에 지속적인 급등은 지나친 낙관주의 리스크로 이어질 수도 있습니다. 모닝스타의 밸류에이션 분석에 따르면 구글(GOOG)만이 여전히 적정 밸류에이션을 밑돌고 있는 것으로 나타났습니다. 기술주 섹터가 S&P 500 익스포저의 약 31%를 차지하기 때문에 현재의 상승 모멘텀을 쫓아 알파를 추구하려는 투자자는 예상치 못한 하락에 부딪힐 수 있습니다. 따라서 저는 JEPI의 방어적 구조가 총수익 투자자가 S&P 500에서 일부 익스포저를 재분배하여 이러한 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있다고 확신합니다.

2) 현금흐름 나무 보충설명

 

매그니피센트 7이란 상위시총 7개 기업을 뜻합니다.

NYSEARCA:JEPI

 

위에서 살펴본 바와 같이 JEPI는 배당금을 조정한 2023년 10월 이후 상승 추세의 편향성을 회복했습니다. 결과적으로 S&P 500 대비 상대적 저조한 성과에도 불구하고 JEPI의 전략은 유효하다고 평가했습니다.

최근 S&P 500 지수가 랠리를 이어가고 있기 때문에 단기적으로 상대적 저조한 성과가 반전되지는 않을 것으로 예상합니다. 하지만 2023년 6월 저점 수준에서 통합된 내재 변동성이 하락하고 잠재적으로 더 높아질 경우 JEPI는 수혜를 볼 수 있습니다.

또한 JEPI는 상대적으로 매력적인 수익률을 노리는 배당 투자자들로부터 여전히 강력한 지지를 받을 것입니다. 따라서 시장 변동성이 하락으로 이어질 수 있는 잠재적 위험에서 자유롭지 않더라도 JEPI에 대해 더 신중할 이유가 적다고 봅니다.

이러한 점을 고려할 때 투자자는 광범위한 시장의 하락이 예상되는 경우 $ 50에서 $ 52 수준 사이의 영역을 고려할 수 있습니다. JEPI의 커버드콜 전략은 잠재적으로 하방 리스크를 완화할 수 있지만, 완전한 보호를 제공하지는 않습니다. 따라서 광범위한 시장의 가파른 하락은 여전히 JEPI의 상승 편향에 영향을 미쳐 투자자에게 약세를 매수할 수 있는 더 매력적인 기회를 제공할 가능성이 높기 때문에 매수를 유지한다는 의견을 드립니다.

NYSEARCA:JEPI