엔비디아 주가 : AMD 4분기 실적과 주요 시사점

실시간 NVDA 주가 정보

 

오늘 함께 알아볼 미국 주식은 NVDA 입니다. 요즘 너무 핫한 기업이라 보고서가 마꾸 쏟아져 나옵니다! 다같이 엔비디아와 AMD 실절발표 내용을 연계해서 미래 먹거리를 연구해보시죠.

 

이번 보고서를 읽으 정도 후  추가적으로 엔비디아 관련하여 더 읽어보실 분은 아래 글을 참고 하세요.

 

2024.01.30 - [미국 주식 분석(Seeking Alpha)] - NVDA: 기술적 분석 근거 엔비디아 주가 $905까지 상승 가능

NVDA: 기술적 분석 근거 엔비디아 주가 $905까지 상승 가능

 

NVDA의 실시간 주가 정보를 알고 싶으신 분은 아래 Seeking Alpha를 클릭하시면 바로 이동 가능합니다!

NASDAQ: NVDA

---

시킹알파 할인 정보 Seeking Alpha Premium Discount Codes & Coupons

 

제 블로그가 공식적으로 SeekingAlpha Affiliate Program에 가입되었습니다!

현금흐름나무회사 프로모션을 통해 SA Premium 서비스를 $50 할인된 가격인 연 $189달러로 만나 보세요!!! 

 

2024.01.18 - [Seeking Alpha 할인] - Seeking Alpha 할인 구매 링크

Seeking Alpha 할인 구매 링크

---

엔비디아 주가 : AMD 4분기 실적 주요 시사점

 

동 자료의 저작권은 Seeking Alpha(유료)에 있습니다. 본인은 현재 Seeking Alpha를 정기구독을 하고 있으며 동 자료를 영리 목적으로 공유하는것이 아닌, 다른 분들께도 조금이나마 도움이 되고자 번역하여 공유 합니다. 투자는 여러분 스스로가 판단하시기 바랍니다!

 

We accept advertising compensation from companies that appear on our site. This website represents my opinions, which may not reflect those of Seeking Alpha, and does not constitute an investment recommendation or advice.

 

아래 보고서 원문이 필요하시거나 원하시는 기업의 보고서 번역 요청은 cashflowtreeco@gmail.com으로 부탁드립니다.

• 원문 제목 : Nvidia: Key Implications From AMD's Q4 Earnings

엔비디아 투자 보고서 요약

 

요약

• AMD 의 AI 가속기 전망 관련 실적 발표는 강력한 수요와 상당한 시장 점유율 상승을 나타냅니다.
• 이 글에서는 AMD의 강력한 전망이 엔비디아의 전망에 미치는 영향에 대해 살펴봅니다.
• AMD의 강력한 전망은 엔비디아에 부정적이지만, 전반적으로 엔비디아 주식에 대한 강력한 매수 의견을 유지합니다.

 

인공지능 시대 속 엔비디아와 AMD

AMD는 2024년 1월 30일에 4분기 실적 발표와 함께 올해 AI 가속기 전망에 대한 실적 발표를 진행했습니다. AMD의 업데이트는 Nvidia Corporation(NASDAQ:NVDA) 투자자에게 중요한 새 정보를 제공합니다.

저는 "AMD: 2024년 AI 전망은 매우 긍정적입니다."라는 기사에서 AMD의 AI 가속기 매출에 대한 분기별 업데이트된 예측을 발표했습니다. 독자들이 읽어보시면 아시겠지만, 제가 내린 주요 결론은 4분기까지 AMD가 데이터센터 GPU 매출 기준으로 약 8~10%의 시장 점유율을 달성할 것이라는 것입니다. 이 글에서는 AMD의 강력한 전망이 엔비디아에 어떤 의미가 있는지 논의합니다.

 

인공지능 침 : 무한한 수요

ChatGPT 이후 AI 칩에 대한 수요가 폭발적으로 증가한 지 1년이 지난 지금, AMD의 실적발표는 아직 충족되지 않은 수요가 많다는 것을 보여주는 또 하나의 신뢰할 수 있는 데이터를 제공합니다. 이는 엔비디아가 지난 3분기 동안 생산량을 늘리기 위해 하늘과 땅을 오가며 노력했음에도 불구하고(향후 추가 증설 예정), 그리고 여러 분기 동안 품절 사태가 계속되고 있음에도 불구하고 나타난 결과입니다. 하지만 AMD는 중요한 클라우드 고객과 수십 개의 지속적인 고객 참여를 확보했으며, 현재 35억 달러의 확정 약정 백로그를 보유하고 있습니다(전 분기 20억 달러에서 증가). 이는 AMD 칩이  조금 더 저렴하지만, AMD의 소프트웨어 제품 및 생태계가 약하기 때문에 추가 비용과 번거로움이 따른다는 사실에도 불구하고 달성한 성과입니다.

제 생각에 이는 AI 칩에 대한 수요가 여전히 얼마나 많이 남아 있는지를 보여줍니다. AI 칩 수요 감소에 대한 우려와 관련하여 AMD의 실적발표를 통해 만약에 결국 그렇게 되더라도 아직 몇 분기 이상 남았다는 것을 시사합니다. AMD는 또한 고객과의 "여러 세대에 걸친 대화"에 대해 언급했는데, 이는 향후 몇 년 동안 AI 칩 수요 증가가 지속될 것임을 시사하는 또 다른 데이터를 시사 합니다.

전반적인 수요 측면에서 볼 때, AMD의 실적발표 내용은 엔비디아 투자자들에게 긍정적인 신호입니다. 시장은 여전히 훨씬 더 많은 AI 칩을 흡수할 수 있습니다.

 

엔비디아 시장 점유율 하락과 동시에 인공지능 시장 확대

 

물론 AMD의 실적발표의 다른 측면은 엔비디아가 데이터 센터 GPU에서 시장 점유율을 잃을 수 있다는 것입니다. AMD는 고객과의 확고한 약속을 통해 이미 4분기에 연간 50~60억 달러의 매출을 일으켰으며, 4분기에 데이터 센터 GPU 매출이 연간 80억 달러 정도의 추가 상승 여력이 있을 것으로 예상됩니다. 이는 AMD가 4분기에 데이터 센터 GPU 시장에서 약 8~10%의 점유율을 차지하게 될 것입니다. 엔비디아에게는 상당히 큰 시장 점유율 손실이지만, AMD가 MI300 출시를 가속화할 것으로 예상되는 하반기까지는 제대로 실현되지 않을 것입니다.

물론 AMD도 2027년까지 데이터 센터 AI 가속기 시장이 연간 70% 성장할 것으로 전망하고 있으므로, 시장 점유율이 10% 하락하더라도 공급을 성공적으로 늘릴 수 있다면 2024년에도 큰 폭의 매출 성장을 이어갈 수 있을 것으로 예상됩니다. 대만 반도체(TSM)의 CoWoS(칩-온-웨이퍼-온-기판) 용량이 올해 두 배로 늘어날 예정이므로, 올해도 엔비디아는 빠르게 성장할 수 있을 것으로 보입니다.

 

엔비디아 마진율 압박 시점 : 2025년

 

AMD가 엔비디아보다 저렴한 가격에 칩을 판매하고 있지만, 당분간 엔비디아가 가격 경쟁에 나서지는 않을 것으로 예상됩니다. 가격 차이의 일부는 이미 더 낮은 배포 비용과 더 나은 소프트웨어 생태계로 균형을 맞출 수 있을 것이며, 몇 퍼센트 포인트의 시장 점유율 손실을 막기 위해 시장에서 90%의 칩 가격을 낮추는 것은 재정적으로도 큰 의미가 없습니다. 또한 올해 엔비디아가 업그레이드된 H200 가속기와 차세대 B100 가속기를 출시하면 가격 경쟁의 필요성이 더욱 줄어들 가능성도 있습니다.

엔비디아가 결국 가격 경쟁에 나서게 되더라도, AMD가 더 큰 발판을 마련한 후인 올해 말까지는 가격 경쟁이 시작되지 않을 것으로 예상합니다. 그리고 신규 주문에서 배송 및 수익 인식까지 걸리는 시간을 고려할 때, 내년 하반기까지는 엔비디아의 마진 압박을 크게 기대할 수 없을 것 같습니다.

 

엔비디아 주가 리스크

 

2024년까지 AMD의 강력한 전망은 엔비디아의 이을 다소 악화시킵니다. 이제 AMD가 향후 몇 년 동안 20%에서 40%까지 더 높은 시장 점유율을 달성할 수 있다는점에서 엔비디아에게 리스크는 더 커졌습니다. AMD는 인텔(INTC)과의 경쟁에서 치열한 경쟁자임을 입증해 왔으며, 역사는 반복될 수 있습니다.

그러나 AMD와의 치열한 경쟁에도 불구하고 AI 가속기에 대한 전반적인 수요가 계속 증가한다면 엔비디아는 계속 성장할 수 있습니다.

AMD에 대한 매수 포지션을 취함으로써 이러한 위험을 완화할 수도 있습니다. 이 종목은 저 역시 강력 매수 의견을 제시합니다.

 

결론 : 엔비디아 투자는 합리적

 

저는 지난 11월에 "엔비디아: 순조로운 항해"라는 기사에서 엔비디아 주식을 마지막으로 평가했습니다. 당시 제가 했던 말은 다음과 같습니다:

신규 진입자, 마진 축소, 중국 수출 제한에 대한 우려는 분명 타당성이 있지만, 투자자들은 향후 몇 분기 동안 엔비디아의 매출과 수익이 빠른 속도로 성장할 가능성이 높다는 점을 놓치지 말아야 합니다. 앞서 언급한 우려는 당분간 엔비디아의 인상적인 성장 궤도에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 영향이 현실화될 즈음에는 엔비디아의 재무 상태가 더욱 탄탄해질 것이며, 전체 AI 가속기 시장의 빠른 성장으로 인해 일부 충격을 흡수할 수 있을 것입니다. 따라서 투자자들은 앞으로 몇 분기 동안 엔비디아 주식을 자신 있게 보유하면서 업계가 어떻게 발전하고 있는지 평가할 수 있다고 다시 한 번 생각합니다.

엔비디아의 성장이 여러 분기 동안 견고하게 유지될 가능성이 높기 때문에 이러한 전반적인 관점은 계속 타당하다고 생각합니다. 특히 차세대 엔비디아 칩이 곧 출시될 예정이고 AMD는 여전히 현재 세대의 칩을 강화하고 있기 때문에 성급한 판단은 시기상조로 보일 수 있습니다. 물론 AMD가 MI300 시리즈로 초반부터 강세를 보이고 있는 것은 엔비디아에게 부정적인 요소입니다. 하지만 엔비디아는 여전히 세계에서 가장 수요가 많은 기술 중 하나를 만들고 있으며, 앞으로도 수년 동안 AI 칩의 선두주자로 남을 가능성이 높습니다. 이러한 큰 그림을 놓치지 않는 것이 중요합니다.

따라서 전반적으로 엔비디아는 여전히 저에게 강력한 매수 종목입니다.
 

NASDAQ: NVDA