팔란티어 주가 : 4분기 모든 주요 지표에서 압도적인 성과 달성(등급 업그레이드)

 

 

실시간 PLTR 주가 정보

 

오늘 함께 알아볼 미국 주식은 PLTR 입니다. 어제 23년 4분기 실적이 발표 되었는데요, 무료 장중에 19% 시간외 포함하면 30%나 급상승 했습니다. 초창기 주주로서 아주 기대가 큰 기업입니다!

 

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팔란티어 주가 : 4분기 모든 주요 지표에서 압도적인 성과 달성(등급 업그레이드)

 

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아래 보고서 원문이 필요하시거나 원하시는 기업의 보고서 번역 요청은 cashflowtreeco@gmail.com으로 부탁드립니다.

• 원문 제목 : Palantir Q4: Crushing It On All Major Metrics (Rating Upgrade)

팔란티어 투자 보고서 요약

 

요약

• 팔란티어는 23년 4분기에 매우 견조한 실적을 발표하여 실적 발표 후 주가가 급등했습니다.
• 이번 실적 보고서는 미국 상업 부문에서 강력한 매출 모멘텀, 인상적인 순 계정 추가 및 급증하는 영업 이익을 보여주었습니다.
• 저는 AI 제품에 대한 수요로 인해 2024년에는 팔란티어의 매출 성장이 가속화되고 기분 좋은 서프라이즈를 기록할 수 있을 것으로 예상합니다.
• 팔란티어의 주가는 저렴하지는 않지만, 매우 우호적인 AI 시장 전망과 대규모 언어 모델에 대한 고객의 관심 급증으로 인해 투자의견을 매수로 상향 조정합니다.

팔란티어 23년 4분기 실적

 

팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies Inc.)(뉴욕증권거래소: PLTR)의 주가는 어제 소프트웨어 분석 회사가 지속적인 매출 모멘텀과 급증하는 수익성을 보여주는 인상적인 4분기 실적을 발표한 후 19% 급등했습니다. 팔란티어는 예상치를 뛰어넘는 4분기 일반회계기준(GAAP) 영업이익을 달성했으며, 인공지능 솔루션에 대한 AI 수요 급증에 따른 수혜를 입었습니다. 또한 팔란티어는 특히 미국 상업 부문에서 수많은 신규 고객을 추가할 수 있었으며, 이는 제품 강세가 지속되고 있음을 보여주는 추세입니다.

투자자들이 주목해야 할 점은 팔란티어의 소프트웨어 서비스 제공에 AI 기능이 포함된 팔란티어의 플랫폼인 AIP의 제품 채택에 힘입어 미국 상업 부문에서 매출 성장이 크게 가속화되고 있다는 점입니다. 상업 부문에서 예상보다 훨씬 강력한 모멘텀이 나타나고 있기 때문에 저는 Palantir의 주식을 매수로 상향 조정합니다!

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과거 팔란티어 밸류에이션

3분기 실적 발표 후 저는 주로 밸류에이션을 고려해서 팔란티어를 보류로 평가했습니다(11월에 Palantir는 매출의 15.6배로 평가되었습니다). 제가 예상하지 못했던 것은 팔란티어의 AI 제품, 특히 커머셜 비즈니스에 대한 수요의 강세였습니다. 미국 커머셜 부문에서 크게 개선된 매출 궤적과 급증하는 영업이익 및 마진을 고려할 때, 등급 상향은 타당해 보입니다.

팔란티어 23년 4분기 예상치 부합

팔란티어는 조정 주당 순이익이 0.08달러로 기대치를 충족했습니다. 매출은 6억 8,040만 달러로 예상치 6억 2,280만 달러에 비해 소폭 상회하는 실적을 달성했습니다.

팔란티어와 AIP : 매출 가속화

팔란티어는 정부 및 기업 고객이 사용할 수 있는 파운드리 플랫폼을 통해 소프트웨어 및 분석 서비스를 제공합니다. 이러한 파운드리 플랫폼은 기업이 데이터를 집계, 중앙 집중화, 분석하여 더 효율적이고 나은 의사결정을 내릴 수 있도록 지원합니다. 팔란티어는 지난 한 해 동안 팔란티어의 인공지능 플랫폼인 AIP에 통합된 인공지능 제품에 대한 수요가 급증하는 것을 목격했습니다. 이러한 수요는 특히 기업의 예측 분석 역량을 향상시킬 수 있는 대규모 언어 모델에 대한 관심이 높아진 것과 관련이 있습니다.

팔란티어의 4분기 매출은 전년 동기 대비 20% 증가한 6억 840만 달러를 기록했지만, 이러한 성장은 주로 한 부문에 힘입은 결과입니다 미국 상업 부분입니다. 기업이 효율성을 크게 향상시키는 데 도움이 되는 AI 솔루션에 대한 수요가 급증하면서 4분기에 큰 폭으로 성장했습니다. 팔란티어의 순이익도 9,340만 달러로 23년 4분기에 비해 3배 이상 급증했습니다. 연간 기준으로 팔란티어는 5억 8,350만 달러의 순이익을 기록했습니다.

 

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팔란티어의 상용 매출 모멘텀은 제가 예상했던 것보다 훨씬 좋으며, 이는 제가 과소평가했던 AI 제품에 대한 강력한 수요 상황으로 거슬러 올라갑니다. 팔란티어의 4분기 상용 매출은 전년 동기 대비 32% 증가한 2억 8,400만 달러를 기록한 반면, 정부 매출은 11% 성장에 그쳐 3억 2,400만 달러에 그쳤습니다. 그러나 미국 상용 비즈니스는 '23년 4분기에 전년 동기 대비 70%의 매출 성장을 기록하며 이를 압도하고 있습니다. 이 부문은 12월 분기에 1억 3,100만 달러의 매출을 올렸으며 현재 전체 연결 매출의 22%를 차지합니다. 작년에는 그 비율이 15%에 불과했습니다.

이러한 성장은 두 가지 요인에 의해 주도되었습니다: 1. AIP 제품 채택(앞서 설명한 바와 같이), 그리고 2. 순 고객 확보 가속화.

팔란티어는 4분기에 44개의 신규 고객을 고객 포트폴리오에 추가했지만, 이러한 성장은 거의 전적으로 미국 커머셜 비즈니스에 기인한 것입니다. 커머셜 비즈니스는 45개의 고객을 고객 목록에 추가했으며, 이 중 40개는 미국 커머셜 부문에서 계약을 체결했습니다. 고객 확보 속도도 빨라지고 있는데, 이는 팔란티어의 제품력이 성장하고 있기 때문이라고 생각합니다. 팔란티어의 미국 상업용 고객 계정은 22% 증가하여 전분기 대비 10개의 PP 계정 증가가 가속화되었습니다.

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장기적인 전망은 팔란티어의 핵심 서비스인 AIP에도 매우 유리하게 작용합니다. Precedence Research에 따르면 인공지능 시장은 향후 10년간 기하급수적으로 성장할 것으로 예상되며, 이는 Palantir에 지속적이고 유리한 매출, 영업이익 및 현금 흐름 순풍을 일으킬 것으로 전망됩니다. AI 시장 규모는 2032 회계연도 말까지 2조 6천억 달러로 성장할 것으로 예상되며, 이는 연평균 19%의 성장률을 의미합니다.

 

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팔란티어 강력한 수익과 성장

팔란티어는 지난해 4분기 일반회계기준(GAAP) 순이익 흑자를 달성했는데, 이는 단기간에 달성할 수 없는 목표라는 의견이 많았던 만큼 이미 회사의 판도를 바꿨습니다. 팔란티어의 규모가 커지고, AIP 관련 제품 제공이 강화되고, 계정 확보가 가속화됨에 따라 이 소프트웨어 분석 회사는 영업이익이 크게 증가하여 수익성 개선은 물론 영업이익 마진도 높아졌습니다. 팔란티어의 영업이익률은 23년 4분기에 34%까지 치솟았으며 2023 회계연도에는 매 분기마다 연속적인 마진 성장을 기록했습니다.

 

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팔란티어 가치평가

팔란티어의 서비스 제공과 비즈니스 모멘텀에 대해 잘 알고 있는 많은 독자들은 이 회사에 대해 긍정적인 의견을 가지고 있을 것입니다. 그렇지 않은 사람들은 일반적으로 소프트웨어 분석 회사를 피하는 이유로 팔란티의 기업 가치를 언급하지 않습니다. 그러나 향후 몇 년 동안 두 자릿수의 매출 성장이 예상되는 상황에서 팔란티어가 고평가되어 있지 않다는 주장이 제기될 수 있다고 생각합니다.

컨센서스 추정치에 따르면 팔란티어는 2024년도와 2025년도에 각각 20%와 21%의 매출 성장을 기록할 것으로 예상되지만, 팔란티어가 계속해서 좋은 실적을 거두고 향후 AIP 제품 채택을 촉진한다면 이러한 추정치는 실제로는 낮은 편에 속할 수 있다고 생각합니다. 제가 팔란티어의 가치를 평가하기 위해 PSR비율을 사용하는 이유는 이 소프트웨어 분석 회사가 이제 막 GAAP 수익성을 달성한 첫 해이기 때문에 수익 기반 지표는 큰 의미가 없다고 생각하기 때문입니다.

하지만 팔란티어의 매출은 증가 추세에 있으며 예측이 더 쉽습니다. 현재 팔란티어의 주가는 예상 매출의 11.3배에 거래되고 있는데, 이는 높은 멀티플이지만 가까운 미래에 두 자릿수 매출 성장률을 기록할 것으로 예상되는 소프트웨어/분석/클라우드 기업의 주가는 보자면 결코 저렴하지 않습니다. 팔란티어의 3년 평균 주가순자산비율(PSR)도 현재 주가순자산비율보다 높은 14.2배에 달하므로, 투자자들은 팔란티어의 3년 평균 주가순자산비율에 비해 약 20% 할인을 받고 있는 셈입니다.

CrowdStrike(CRWD)나 Datadog(DDOG)처럼 빠르게 성장하는 클라우드 및 사이버 보안 기업은 모두 두 자릿수 주가수익비율로 거래되고 있으며, 향후 몇 년 동안 두 자릿수 매출 성장률을 달성할 것으로 예상됩니다. 저는 팔란티어가 강력한 매출 성장 잠재력을 바탕으로 1년 및 3년 PSR 평균에 맞춰 14~15배의 수익에 거래될 수 있다고 생각하며, 이는 약 24~26달러의 적정 가치를 부여할 수 있습니다. 물론 이는 유동적인 수치이며, 향후 Palantir의 매출 가속화에 따라 달라질 수 있습니다.

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팔란티어 리스크

제가 보기에 팔란티어의 가장 큰 상업적 위험은 계속해서 매출 성장 속도와 관련이 있습니다. 팔란티어는 성장주이며 GAAP 수익성까지 성장해 왔기 때문에 투자 리스크가 낮다고 생각합니다. 그러나 이 회사는 앞으로 미국 상업 비즈니스에 훨씬 더 의존하게 될 것이며, 이는 예측 가능한 정부 기업에 비해 변동성이 더 클 수 있습니다. 팔란티어의 영업 이익률이 하락하고 영업 이익 모멘텀을 잃고 미국 상업용 부문에서 순 고객 확보율이 하락한다면 팔란티어에 대한 제 생각이 바뀔 것입니다.

결론 : 팔란티어 상용분야 매출 확대는 긍정적인 신호

영업 이익률, 매출 성장률, 고객 확보율 등 어떤 지표를 보더라도 팔란티어는 매우 우수한 성과를 거두고 있습니다. 이 회사는 어제 4분기에 매우 괜찮은 수익 시트를 발표했으며, 이로 인해 소프트웨어 분석 회사의 주가는 19%나 급등했습니다. 팔란티어는 4분기에 매우 견조한 신규 계정 추가 수를 기록했지만, 가장 주목할 만한 점은 AIP 도입으로 인한 미국 상업용 매출의 급증입니다.

특히 미국 경제가 강세를 보이는 상황에서 산업 전반에 걸쳐 대형 언어 모델에 대한 수요가 증가하고 있는 점을 고려할 때 이 부문의 전망은 매우 긍정적이라고 생각합니다. 팔란티어 주가가 그다지 저평가되어 있다고 생각하지는 않지만, 회사의 모멘텀과 '23년 11월 대비 낮은 주가순자산비율은 투자의견을 매수로 상향 조정하는 것을 정당화합니다!

 

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2024.01.22 - [미국 주식 분석(Seeking Alpha)] - 팔란티어: 사랑할 것이 많은 회사

팔란티어: 사랑할 것이 많은 회사