퀄컴 주가 : AI 시대에 Qualcomm은 과소평가된 기업 입니다

실시간 QCOM 주가 정보

 

오늘 함께 알아볼 미국 주식은 QCOM 입니다. 우리에겐 스마트폰 CPU(스냅드래곤 시리즈)의 아버지라고 불리는 회사입니다. 더 놀라운것은 우주공간 통신장비 대부분 퀄컴사의 장비 입니다. 그만큼 무선통시에서는 넘사벽 회사 입니다.

 

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NASDAQ: QCOM

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퀄컴 주가 : AI 시대에 Qualcomm은 과소평가된 기업 입니다.

 

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아래 보고서 원문이 필요하시거나 원하시는 기업의 보고서 번역 요청은 cashflowtreeco@gmail.com으로 부탁드립니다.

• 원문 제목 : Qualcomm Is An Underrated AI Play

 

퀄컴 투자 보고서 요약

 

요약

• 퀄컴은 AI 혁명으로 인한 세속적 순풍을 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
• AI가 모바일 디바이스의 업그레이드 주기를 촉진할 가능성이 높습니다.
• 또한 퀄컴은 PC, 자동차, 사물 인터넷 분야에서도 상당한 성장 기회를 가지고 있습니다.
• 성장 전망을 고려할 때 퀄컴의 기업가치평가(밸류에이션)은 여전히 합리적이며, 저는 이 기업을 장기적으로 매수할 것을 추천합니다.
  
  

퀄컴이 과소평가된 기업이라고 생각하는 이유

 

AI 혁명으로 인해 칩 제조업체들이 투자자들로부터 많은 관심을 받고 있지만, 이러한 관심의 대부분은 데이터 센터 AI 칩 시장에 집중되어 있습니다. 이러한 칩에 대한 폭발적인 수요를 고려하면 이는 이해할 수 있는 일입니다. 그러나 시장은 여전히 퀄컴과 같이 소비자 칩에 주력하는 칩 제조업체를 과소평가하고 있는 것으로 보이는데, 이는 아마도 AI가 제품 수요에 더 점진적으로 영향을 미칠 것이기 때문일 것입니다. 하지만 AI가 퀄컴의 비즈니스에 미치는 영향은 결국 상당히 클 것으로 보입니다. 따라서 저는 퀄컴 주식을 매수라고 평가합니다. 아래에서 이러한 투자의견에 대한 근거를 설명하겠습니다.

 

퀄컴의 과거 실적과 기업 평가

지난(23년) 8월에 QCOM의 회계연도 3분기 실적 발표 후 이 회사의 주식을 매수라고 평가한 적이 있습니다. 당시 저의 분석은 기사에서 확인할 수 있습니다: "퀄컴 회계연도 3분기 실적: AI에 대한 업데이트." 당시 퀄컴 주식은 118달러에 거래되었는데, 이는 현재 가격인 152달러보다 23% 저렴한 가격입니다(작성 시점 기준).

당시보다 지금이 더 강세인 것 같습니다. 첫째, 퀄컴은 4분기에 좋은 실적을 냈고 1분기에도 상당히 빠른 성장을 이끌었습니다. 3분기 비일반회계기준 주당순이익은 1.87달러였지만, 1분기에는 20~31% 증가한 2.25~2.45달러로 성장할 것으로 예상됩니다. 둘째, AI 혁명이 몇 분기 더 진행되었기 때문에 AI 연산의 일부가 디바이스 내에서 처리될 것이라는 전망이 더 신빙성이 있어 보입니다. 셋째, 퀄컴의 신제품 출시는 매우 경쟁이 치열해 보입니다. 스냅드래곤-8 3세대는 보기에도 좋고 벤치마크도 매우 뛰어납니다(자세한 내용은 퀄컴의 스냅드래곤 서밋 기조연설 2023에서 확인할 수 있습니다). 퀄컴이 오리온 시리즈 칩으로 노트북에 진출한 것도 마찬가지입니다. 퀄컴의 스냅드래곤 디지털 섀시는 자동차 제조업체들과 함께 몇 가지 중요한 성과를 거두었습니다.

이전 평가 당시보다 현재 퀄컴의 주가는 비싸지만, 회사의 재무 성과가 크게 개선되었으며 향후 몇 년 동안 AI 분야에서 상당한 성장을 이룰 수 있을 것으로 예상합니다. 종합적으로 볼 때 퀄컴은 여전히 좋은 매수 종목으로 보입니다.

 

퀄컴 전망 1 : 온디바이스 AI

퀄컴은 최근 몇 분기 동안 온디바이스 AI 추론을 통해 얻을 수 있는 상당한 기회에 대해 목소리를 높여 왔습니다. 지난 실적 발표에서 CEO 크리스티아노 아몬은 다음과 같은 견해를 밝혔습니다:

"온디바이스 AI는 클라우드의 AI 세대와 병행하여 진화하고 있으며, 완전히 새로운 사용 사례를 가능하게 합니다. 이는 우리가 디바이스와 상호 작용하는 방식을 변화시켜 사용자 경험을 더욱 자연스럽고 직관적이며 관련성 있고 개인화하면서 즉각성, 개인 정보 보호 및 보안을 강화할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다..... 향후 몇 년 동안 고성능 온디바이스 AI가 필수 요건이 되어 [실리콘] 콘텐츠, 유닛 또는 두 가지 모두를 주도할 것으로 예상합니다."

 

저는 AI가 향후 몇 년 동안 더 뛰어난 성능의 모바일 디바이스에 대한 수요를 견인할 것이라는 데 동의합니다. 물론 AI 지원 하드웨어에 대한 수요는 최신 하드웨어를 필요로 하거나 이로부터 혜택을 받는 AI 기반 소프트웨어 애플리케이션의 개발에 달려 있기 때문에 이러한 전환이 현실화되는 데는 시간이 걸릴 것입니다. 하지만 현재 AI 교육 및 개발의 빠른 속도를 고려할 때 향후 1~2년 내에 이러한 애플리케이션이 상당히 보편화될 것으로 예상됩니다.

1) AI가 더 강력한 AI 모델을 디바이스 내에서 실행할 수 있는 더 강력한 모바일 디바이스에 대한 수요를 촉진할 수 있다는 점은 합리적인 예적이라고 생각합니다. 적어도 일부 사용 사례에서는 클라우드에서의 추론과 비교했을 때 몇 가지 분명한 이점이 있는 것 같습니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다. 음성 인식을 수행하는 OpenAI의 가벼운 버전인 Whisper 중 일부는 현재 하드웨어에서 상당히 잘 실행되며 차세대 제품에서는 더욱 개선될 것입니다. 이는 예를 들어 Google 어시스턴트와 같은 AI 기반 음성 인식 기능이 디바이스 내에서 실행될 수 있음을 시사합니다. 이 경우 온디바이스 인공지이 클라우드 기반비해 몇 가지 이점을 제공할 수 있습니다. 첫째, 사용자는 특히 해외에서 여전히 문제가 될 수 있는 네트워크 커버리지 제한의 제약을 받지 않습니다. 둘째, 온디바이스 추론은 셀룰러 데이터 비용과 서버 시간을 피할 수 있어 사용자의 비용을 절감할 수 있습니다. 마지막으로, 온디바이스 추론은 클라우드 기반 추론에서 발생하는 지연 시간을 피할 수 있습니다.

 

1) 현금흠나무 보충설명

 

위 문단을 쉽게 설명드리자면, 기존의 클라우드 기반의 AI보다 하드웨어(온디바이스) 자체적인 AI의 이점을 설명하고 있는 내용입니다. 온디바이스 AI의 장점 3가지는 빨간글씨를 참고하시기 바랍니다.

 

음성 인식은 한 가지 예일 뿐이지만, 특히 향후 몇 세대에 걸쳐 모바일 기기의 성능이 향상됨에 따라 일부 AI 클라우드 기반 보다 기기 내 AI가 더 선호될 수 있다는 점을 강조하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 다른 사용 사례의 경우, 온디바이스 AI는 다른 측면에서도 상당한 이점을 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 민감한 데이터를 다루는 사용자에게는 개인정보 보호가 이점이 될 수 있습니다.

최신 버전의 GPT와 같은 가장 까다로운 AI 모델은 당분간 클라우드에 남아 있겠지만, 다양한 사용 사례에는 더 작은 모델로도 충분할 것입니다. 이러한 가벼운 연 중 일부는 디바이스에서 더 잘 처리할 수 있을 것이며, 이는 결과적으로 AI 기능을 갖춘 최신 디바이스에 대한 수요를 촉진할 것입니다. 따라서 AI 기반 애플리케이션이 더욱 널리 보급되고 성능이 향상됨에 따라 더 강력한 모바일 디바이스에 대한 수요를 촉진할 것으로 예상하는 것이 합리적이라고 생각합니다.

퀄컴은 시장에서의 입지와 칩의 지속적인 강력한 성능을 고려할 때 향후 몇 년 동안 이러한 세속적 추세의 혜택을 누릴 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 최신 스냅드래곤-8 3세대 스마트폰 칩의 성능은 상당히 뛰어나기 때문에 퀄컴은 계속해서 좋은 위치를 점할 수 있을 것입니다. 퀄컴의 공식 벤치마크 외에도 독자들은 여기와 여기에서 초기 독립 벤치마크를 아래 링크에서 확인할수 있습니다.

1. 벤츠마크 결과 사이트(영문)

https://www.notebookcheck.net/Qualcomm-Snapdragon-8-Gen-3-First-benchmarks-and-analysis.762120.0.html

 

2. 벤츠마크 결과 사이트(영문)

https://www.gsmarena.com/we_benchmark_the_snapdragon_8_gen_3-news-60774.php

 

퀄컴 전망 2 : AI시대가 만든 또다른 기회

퀄컴은 또한 AI 혁명이 진행됨에 따라 세속적인 성장이 예상되는 시장에서 여러 가지 추가적인 기회를 추구하고 있습니다.
먼저, 퀄컴은 AMD 및 인텔의 x86 제품뿐만 아니라 애플의 Arm 기반 M 시리즈와 경쟁하기 위한 노트북용 Arm 기반 스냅드래곤 X 엘리트 칩을 출시하여 PC 시장에 본격적으로 뛰어들고 있습니다. 스냅드래곤 서밋에서 퀄컴은 성능과 전력 효율성 측면에서 인상적인 벤치마크를 선보였습니다. 이 칩을 기반으로 한 노트북은 2024년 중반에 출시될 예정입니다.

Apple의 M 시리즈 노트북은 Arm 기반 노트북이 잘 작동하고 인기를 끌 수 있다는 것을 보여 주었기 때문에 Qualcomm은 잠재적으로 PC시장에 진출할 수 있습니다. Microsoft는 Windows 12에서 Arm 기반 칩을 완벽하게 지원하므로 지금이 Qualcomm이 PC 시장 점유율을 확보하기에 적절한 시기인 것 같습니다. 마이크로소프트, AMD, 인텔은 모두 'AI PC'에 베팅하고 있으며, 퀄컴이 PC 시장에서 발판을 마련할 수 있다면 AI 기반 성장에 대한 퀄컴의 노출이 더욱 확대될 수 있습니다.

둘째, 퀄컴의 자동차 사업은 계속 성장하고 있습니다. 퀄컴은 지난 몇 달 동안 BMW, 메르세데스, 캐딜락, 재규어와의 파트너십을 비롯한 몇 가지 주요 성과를 발표했습니다. 23년도 4분기에 퀄컴의 자동차 부문은 전분기 대비 23% 성장한 5억 3,500만 달러를 기록했으며, 24년 1분기에는 자동차 부문이 전분기 대비 소폭 감소할 것으로 예상되지만, 퀄컴의 새로운 파트너사의 제품이 시장에 출시되고 생산량이 증가함에 따라 향후 분기에도 성장이 지속될 것으로 보입니다. 현재 퀄컴의 연간 자동차 부문 매출은 21억 달러로, 2026년 40억 달러, 2030년 90억 달러라는 퀄컴의 매출 목표에 비하면 양호한 수준입니다.

 

BMW 계약은 "모든 차량용"이어야하기 때문에 Qualcomm이 얼마나 잘하고 있는지 강조합니다. BMW는 2023년에 250만 대의 자동차를 판매할 예정이므로, 현재 및 미래 세대의 스냅드래곤 디지털 섀시 칩 가격이 어느 정도인지에 따라 이 파트너십이 얼마나 큰 가치가 있는지 쉽게 알 수 있습니다. 칩 가격 400달러는 연간 10억 달러 수준의 매출을 기대할 수 있습니다. 

어느 쪽이든, 자동차의 실리콘 함량이 점진적으로 증가함에 따라 자동차 솔루션의 가격과 퀄컴의 자동차 매출이 더욱 상승할 것입니다. 새로운 고객 확보를 통해 퀄컴은 장기적인 자동차 성장 목표를 달성하기 위한 탄탄한 궤도에 오른 것으로 보입니다. 향후 몇 년 동안 시각 처리의 발전으로 차량의 기능이 향상되고 신차에 더 많은 실리콘 콘텐츠에 대한 수요가 증가함에 따라 AI 혁명으로 인해 퀄컴의 자동차 사업도 더욱 탄력을 받을 수 있습니다.

셋째, 퀄컴은 사물 인터넷(IOT) 사업에서 상당한 기회를 계속 확보하고 있습니다. 반도체 산업의 지속적인 침체로 인해 최근 이 부문의 실적은 다소 부진했지만, 지난 분기 IoT 부문은 14억 달러(연간 56억 달러)를 기록했습니다. 모든 종류의 가전제품과 가젯에 스마트 기능이 계속 추가됨에 따라 IoT는 세속적인 순풍을 타고 엄청난 기회가 될 것으로 예상됩니다. 한 추정에 따르면 IoT 시장은 2030년까지 약 6배 성장할 것으로 예상됩니다. AI 혁명으로 인해 산업과 가정 모두에서 더 많은 자동화가 가능해짐에 따라 이 분야는 더욱 성장할 수 있습니다. 세속적인 순풍을 감안할 때, 시간이 지나면 AI의 IoT 기회는 매우 큰 것으로 판명될 수 있으며, 퀄컴은 잠재적으로 좋은 틈새 시장을 개척할 수 있습니다.

이처럼 퀄컴은 기존 비즈니스를 넘어 더 확장할 수 있는 다양한 기회를 가지고 있으며, 이를 통해 AI가 주도하는 세속적 성장 트렌드를 더욱 활용할 수 있습니다.

퀄컴의 리스크

물론 퀄컴은 AI 혁명을 활용하는 과정에서 다양한 위험과 도전에 직면해 있습니다. 제가 보기에 가장 중요한 것은 다음과 같습니다:

퀄컴의 고질적인 문제 중 하나는 애플이 최첨단 노드에서 생산하기 위해 TSMC를 우선시하는 것인데, 이로 인해 애플은 퀄컴에 비해 일관된 공정 우위를 점하고 있습니다. 공정상의 핸디캡을 안고 경쟁력 있는 제품을 만드는 것은 Qualcomm에게 계속 도전이 될 것이며, 노트북 시장 점유율을 높이려는 시도에도 영향을 미칠 것입니다. 하지만 과거 경험에 비추어 볼 때 퀄컴은 애플이 TSMC를 우선시하더라도 성공할 수 있습니다. 현재로서는 이러한 상황에서 벗어날 수 없지만, 향후 몇 년 동안 인텔이나 삼성이 TSMC를 따라잡는다면 퀄컴이 더 높은 우선순위를 부여하는 다른 파운드리로 이전할 수 있습니다. 하지만 퀄컴이 당분간 인텔과 함께하지 않을 것이라는 소문이 있다는 점에 유의해야 합니다.

 

이전에는 하드웨어에 AI 기능을 도입하는 데 있어 퀄컴이 애플보다 덜 공격적이었던 것으로 보입니다. 애플은 몇 년 전부터 자사 디바이스에 NPU(신경 처리 장치)를 탑재하고 있습니다. 온디바이스 AI를 처리할 수 있는 기기의 설치 기반이 넓고, iOS용 앱에 대한 사용자당 지출이 안드로이드에 비해 높다는 점을 고려하면 Apple 생태계가 개발자에게 더 매력적으로 보일 수 있습니다.

PC 시장에서 퀄컴의 경쟁사들은 모두 경험이 풍부하고 시장에서 확고한 입지를 다지고 있습니다. 게다가 OEM은 노트북 칩 설계의 게이트키퍼 역할을 하는데, 지난 몇 년 동안 AMD에서 보았듯이 신생 업체의 칩으로 상당수의 설계를 제공하는 데는 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 퀄컴도 비슷한 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다. 현재로서는 Qualcomm 노트북은 OEM 사이에서 후순위로 밀릴 것입니다. 하지만 애플의 M 시리즈와 퀄컴의 벤치마크에서 볼 수 있듯이 Arm 기반 칩의 전력 효율성 향상을 고려할 때 향후 노트북 시장에서 Arm 기반 칩이 시장 점유율을 차지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 엔비디아와 AMD도 Arm 기반 클라이언트 CPU를 만들겠다는 의사를 밝혔기 때문에, Arm 기반 칩 개발의 오랜 역사와 함께 퀄컴의 Arm 기반 CPU 조기 출시가 궁극적으로 상당한 가치를 발휘할 수 있을 것입니다. 좀 더 지켜봐야 하겠지만, 현재로서는 퀄컴의 행보가 느릴 것으로 예상됩니다.

자동차 분야에서의 경쟁도 매우 치열합니다. 특히 엔비디아는 모빌아이를 보유한 인텔과 마찬가지로 수년 전부터 자동차 분야에 큰 관심을 기울여 왔습니다. 엔비디아는 수년간 자동차 소프트웨어와 AI 분야에서 일해왔기 때문에 이 분야에서 특히 어려운 경쟁자가 될 수 있습니다. 하지만 현재로서는 퀄컴이 수많은 고객을 확보한 것에서 알 수 있듯이 자동차 분야에서 상당한 경쟁력을 갖춘 것으로 보이며, 앞으로 여러 칩 제조업체가 자동차 시장에서 번창할 수 있을 것으로 보입니다. 경쟁 구도가 어떻게 전개될지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다.

물론 AI 혁명과 칩 제조업체에 미칠 영향에 대해서는 많은 불확실성이 존재합니다. 향후 몇 년 동안 추론에 투입될 연산량에 대한 불확실성이 존재하며, 이는 소비자가 스마트폰과 노트북을 업그레이드하는 데 얼마나 가치가 있는지에 영향을 미칩니다. 또한 AI 연산 사용자 디바이스와 클라우드 간에 어떻게 분산될지에 대한 불확실성도 존재하며, 이 역시 소비자의 업그레이드 가치 제안에 영향을 미칩니다. 상황이 어떻게 전개될지는 좀 더 지켜봐야 하겠지만, 앞서 말씀드린 것처럼 향후에는 AI 추론의 일정 부분이 디바이스에서 이루어질 것이라는 점은 믿을 만합니다.

챗봇에서 이미지 편집기에 이르기까지 AI 기반 애플리케이션이 향후 소비자들에게 얼마나 큰 호응을 얻을 수 있을지에 대한 불확실성도 존재합니다. 이는 시간이 지남에 따라 기술이 어떻게 진화하느냐에 따라 크게 달라집니다. AI에 거액을 투자하는 모든 기술 기업들은 시간이 지남에 따라 기술이 계속 크게 발전할 것이라는 가정을 가지고 일하고 있으며, 이는 확실히 합리적이지만 향후 몇 년 동안 어느 정도 발전할지는 아직 지켜봐야 합니다. 때로는 현실이 기대에 미치지 못할 때도 있습니다. 물론 반대로 AI 혁명이 현재 예상되는 것보다 훨씬 더 중요한 것으로 판명될 수도 있습니다. 불확실성은 양쪽 모두에 영향을 미칩니다.

 

퀄컴의 미래 성장 가능성

 

여기서 좋은 점은 퀄컴이 상당히 많은 분야에 손을 댈 수 있다는 것입니다. 시장 부문의 다각화는 퀄컴이 여러 방면에서 AI 혁명의 혜택을 볼 수 있음을 시사하며, 어떤 곳에서의 노력이 그다지 성공적이지 않더라도 어떤 곳에서는 성공할 수 있다는 것을 의미합니다. 모바일 기기 분야에서 오랜 성공의 역사를 고려할 때, 퀄컴은 AI 기반 수요 증가에 따른 혜택을 계속 누릴 수 있을 것으로 예상합니다. 또한 CPU, IoT, 자동차 분야에서 퀄컴의 노력이 증가하고 있는 가운데 적어도 한 분야(또는 그 이상)에서는 성공을 거둘 수 있을 것으로 예상합니다. 따라서 저는 위험과 도전에도 불구하고 퀄컴이 향후 몇 년간 양호한 성장세를 보일 가능성이 높다고 생각하며, 모바일 기기 이외의 분야에서 퀄컴의 노력이 얼마나 성공을 거두느냐에 따라 상당한 상승 여력이 있을 것으로 예상합니다. 지난 몇 년간 퀄컴의 실적은 매우 좋았기 때문에 현재로서는 믿음을 잃을 이유가 거의 없어 보입니다.

또한, AI의 세속적인 순풍을 감안할 때, 퀄컴이 시장 점유율을 유지하는 데만 성공하더라도 향후 몇 년 동안 재무가 크게 개선될 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 특히 PC, 자동차, IoT 분야에서 퀄컴이 점유율을 높일 수 있다면 회사의 성장이 더욱 가속화될 수 있습니다. 따라서 장기적으로 볼 때 분명 도전 과제가 있기는 하지만, 퀄컴의 전반적인 입지는 견고하며 회사가 계속 실행에 옮긴다면 AI 혁명을 잘 활용할 수 있을 것입니다.

 

퀄컴 실적 및 가치평가

2024년도 1분기(2023년 12월 말)에 퀄컴은 91억~99억 달러의 매출과 2.25~2.45달러의 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익을 예상했습니다. 이는 전분기 대비 5-14%의 매출 성장과 11-21%의 순이익 성장을 의미합니다. 지난 실적 발표에서 경영진은 이번 분기의 성장은 반도체 산업이 지속적인 침체에서 회복되기 시작하면서 특히 핸드셋에 대한 수요 회복이 주요 동력이 될 것이라고 말했습니다.

퀄컴은 2022 회계연도 최고 매출인 440억 달러에 근접하고 있습니다. 퀄컴의 주가 역시 2022년 최고점인 190달러를 아직 따라잡지 못하고 있습니다. 이러한 사실은 퀄컴이 현재 진행 중인 경기 침체에서 회복할 수 있는 여지가 더 있음을 시사합니다. 또한, 2022년과 비교했을 때 AI 혁명의 시작과 스마트폰 이외의 분야에서 개선되고 있는 퀄컴의 전망을 고려할 때 퀄컴의 성장 전망은 더 좋아 보입니다.

퀄컴은 현재 주당순이익의 약 16배에 거래되고 있으며, 향후 주가수익비율(Forward PER)은 15 미만일 것으로 예상됩니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 이 선행 주가수익비율은 지난 몇 년 동안 Qualcomm과 거의 비슷한 수준입니다. 그러나 현재 퀄컴의 성장 전망은 과거 어느 때보다 가장 강력하기 때문에 18~20배 정도의 더 높은 배수를 적용하는 것이 타당할 수 있습니다. 퀄컴은 과거에도 이런 종류의 배수를 본 적이 있습니다. 밸류에이션 배수가 확대된다면 향후 몇 분기 동안 퀄컴의 주가는 약 20~30%의 상승 여력이 있을 수 있습니다.

NASDAQ: QCOM

 

근본적으로 향후 2~3년 동안 상당한 상승 여력도 있습니다. 퀄컴의 현재 가동률 매출은 연간 380억 달러입니다(이번 분기 가이던스 중간점 기준). 반도체가 다음 정점에 도달할 때 반도체 계절성만 고려하면 Qualcomm의 매출이 이전 정점인 440억 달러를 넘어설 수 있습니다(반도체는 수십 년 동안 지속되어 온 세속적 성장 추세로 인해 각 정점은 일반적으로 이전 정점보다 높습니다). 계절적 요인 외에도 퀄컴은 AI 기반 수요와 CPU, IoT, 자동차 비즈니스의 성장으로 인해 매출이 더 늘어날 가능성이 높습니다.

전반적으로 볼 때, 다음 주기적 정점인 2026년경에는 퀄컴의 매출이 약 550억 달러(이전 정점 대비 25% 증가)에 달할 것으로 예상되며, 그 이상의 상승 여력도 있습니다. 550억 달러도 현재 매출 대비 44% 증가에 해당하며, 칩 제조업체의 경우 수익성이 비례적으로 증가하는 경향이 있으므로 수익성은 잠재적으로 50%~60% 상승하여 주당순이익(EPS)이 14.1~15.0달러가 될 수 있습니다. 이 경우 배수가 15라도 주가는 212~225달러가 될 것입니다. 배수가 수익의 18배로 조금 더 확대되면 주가는 254~270달러가 될 것입니다. 전반적으로 2026년 주가의 범위는 212~270달러로 상당히 합리적이며, 현재 주가 대비 39%~78%의 수익률을 나타낼 수 있습니다.

퀄컴은 실행 여부에 따라 550억 달러를 돌파할 수도 있으므로 추가 상승 여력이 있을 수 있습니다.

이러한 분석에 비추어 볼 때, 저는 퀄컴을 매수하는 것이 좋습니다.

결론 : 퀄컴은 AI 시대 수혜주 예상

인공지능 혁명이 퀄컴의 수익에 큰 영향을 미치려면 시간이 걸리겠지만, 퀄컴은 향후 몇 년 동안 인공지능에 기반한 반도체 칩 수요를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보입니다. 퀄컴의 기업 가치는 여전히 합리적이기 때문에, 퀄컴은 AI 분야에서 중요한 기업으로서 과소평가되고 있는 것 같습니다. 전반적으로 저는 퀄컴을 장기적으로 매수하기 좋은 종목으로 평가합니다.

 

퀄컴 관련 과거 포스팅

 

2024.01.23 - [미국 주식 분석(Seeking Alpha)] - 퀄컴: 스마트 혁명을 주도하는 퀄컴 - 엄청난 순풍을 몰고 올 것(등급 업그레이드)

퀄컴: 스마트 혁명을 주도하는 퀄컴 - 엄청난 순풍을 몰고 올 것(등급 업그레이드)

 

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