메인 스트리트 캐피탈 주가 : 매력적인 수익률과 밸류에이션

 

 

실시간 MAIN 주가 정보

 

오늘 함께 알아볼 미국 주식은 MAIN 입니다. 메인 스트리트 캐피탈은 BDC기업(스타트업, 중소기업) 에게 자본을 대출해주는 기업입니다. 우리나라로 치면 벤처 캐피탈 회사와 유사하다고 보시면 되겠습니다. 특히, 월 배당주라는 장점이 있죠!

 

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메인 스트리트 캐피탈 주가 : 매력적인 수익률과 밸류에이션

 

요약

• 메인 스트리트 캐피탈은 작년에 16%의 수익률을 기록하여 미국 전체 주식 시장 수익률을 약간 밑돌았습니다.
• 경영진의 자본 배분 방식은 리스크 완화 측면에서 탁월하여 6.4%의 배당 수익률이 안전합니다.
• 가치평가 분석에 따르면 이 주식은 28% 저평가된 것으로 나타났습니다.
  
  

메인 스트리트 캐피탈 투자 배경

메인 스트리트 캐피탈(NYSE:MAIN)은 우수한 주요 투자 회사로, 회사의 실적과 건전한 성장을 우선시하는 신중한 접근 방식을 통해 알 수 있습니다. 저는 중소기업을 위한 견고한 원스톱 쇼핑 파트너로서 위험 관리와 전략적 포지셔닝에 대한 회사의 접근 방식이 마음에 듭니다. 건전한 대차 대조표와 주목할 만한 재무 유연성을 갖춘 이 회사는 신중하고 성공적인 성장 전략을 계속 실행할 준비가 되어 있다고 생각합니다. 현재 이 주식은 6.4%의 선도 배당 수익률을 제공하고 있으며, 가치분석에 따르면 약 28% 저평가된 것으로 나타났습니다. 전반적으로 MAIN은 '강력 매수' 등급을 받을 자격이 있다고 생각합니다.

메인 스트리트 캐피탈 회사 정보

메인 스트리트 캐피털은 주로 중하위 시장(Lower Middle Market, LMM) 기업에 맞춤형 부채 및 주식 금융을 제공하고 중견 시장 기업에 부채 자본을 제공하는 데 주력하는 주요 투자 회사입니다. 회사의 최신 10-Q(분기) 보고서에 따르면 메인 스트리트 캐피털의 포트폴리오 투자는 일반적으로 다양한 산업 부문에서 운영되는 기업의 경영권 인수, 자본 재조정, 성장 자금 조달, 리파이낸싱 및 인수를 지원하기 위해 이루어집니다. 회사의 회계연도는 12월 31일에 종료됩니다.

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메인 스트리트 캐피탈 재무 현황

주요 투자 회사로서 장기적으로 메인 스트리트 캐피털의 대차 대조표 변화를 분석하는 것은 매우 중요합니다. 2013 년도부터 2022 년도까지 MAIN의 총자산은 3배 이상 급증하여 12%의 높은 연평균 성장률(CAGR)을 기록했습니다. 특히 부채도 총자산 증가와 함께 증가하여 무분별한 확장보다는 지속 가능한 성장을 우선시하는 균형 잡힌 접근 방식을 취하고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 전략은 회사의 재무 건전성과 전략적 의사결정에 대한 자신감을 키우는 신중한 경영 자세를 의미합니다.

 

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레버리지 비율은 역사적으로 신중하게 유지되어 왔으며, 2020~2021년에 전례 없는 경기 부양책이 시행되는 동안 상승세를 보였습니다. 통화 여건이 긴축되기 시작하면서 2022년 직전에 정점에 도달한 후 뚜렷한 하락 추세를 보였습니다. 이러한 전략적 조정은 금융 안정성을 우선시하는 통화 정책 변화에 대한 경영진의 대응 방식을 반영한 것입니다. 또한, 최근 10-Q 보고서에 따르면 부채의 상당 부분이 2024년 이후에 상환될 예정으로 재무상태표의 견고함을 강조하고 있습니다. 또한 약 10억 달러의 상당한 한도를 가진 신용 한도를 유지하고 있어 재무 유연성이 뛰어나다는 점도 강조하고 있습니다. 이러한 요소들의 조합은 회사의 회복력을 강화할 뿐만 아니라 불확실한 경제 환경에서도 경영진에게 충분한 운영 여지를 제공합니다.

탄탄한 재무 상태를 바탕으로 전략을 지속적으로 실행할 수 있는 준비가 잘 되어 있는 것으로 보입니다. 이 부문은 일반적으로 자금 조달 옵션이 제한되어 있어 시장에서 소외되어 있다는 점을 고려할 때 주로 LMM 기업에 집중하는 것은 신중한 접근 방식인 것으로 보입니다. 메인 스트리트 캐피털은 부채 금융과 주식 금융을 모두 제공할 수 있는 역량을 바탕으로 LMM에 종합적인 금융 서비스를 제공하는 신뢰할 수 있는 원스톱 솔루션으로 자리매김하고 있습니다. 이러한 이중적인 오퍼링은 파트너로서 메인 스트리트 캐피털의 매력을 강화할 뿐만 아니라 거래 조건 및 지분 참여 협상 시 더 큰 영향력을 제공합니다. 또한 다양한 잠재적 파트너를 확보함으로써 전략적 입지를 더욱 강화하여 상호 이익이 되는 관계를 구축할 수 있습니다. 제가 보기에 메인 스트리트 캐피털은 유리한 조건을 협상하는 데 능숙하고 다양한 파트너 풀과 협력할 수 있는 능력이 전략적 역량을 강조하며 회사의 핵심 강점으로 작용합니다. LLM에 대한 투자는 회사 전체 투자의 약 55%를 차지합니다.

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주식 투자는 본질적으로 더 높은 수준의 위험을 수반하기 때문에 메인 스트리트 캐피털의 포트폴리오에서 부채 투자가 우세한 것은 신중한 접근 방식을 강조합니다. 또한 이러한 부채 투자의 99% 이상이 1순위 선취특권에 의해 담보된다는 사실은 회사의 위험을 완화하는 중요한 요인으로 작용합니다.

또한 포트폴리오 기업의 수가 많다는 점도 메인 스트리트 캐피털과 투자자 모두의 리스크 완화에 기여합니다. 이렇게 다각화된 포트폴리오는 다양한 자산에 위험을 분산시켜 단일 투자로 인한 잠재적 차질의 영향을 줄이는 데 도움이 됩니다. 전반적으로 메인 스트리트 캐피털은 다양한 포트폴리오 전략과 함께 담보부 채무 투자에 중점을 두고 있으며, 이는 위험 관리에 대한 신중한 접근 방식을 보여주고 투자자 자본을 보존하기 위한 노력을 강조하는 예시입니다. 메인 스트리트 캐피털의 신중한 전략과 강력한 투자 결정 능력은 회사의 뛰어난 배당금 기록으로 뒷받침됩니다. 이 회사의 배당금은 코로나19 팬데믹 기간 동안의 짧지만 급격한 위기 속에서도 강력한 회복력을 보여주었습니다.

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LLM은 메인 스트리트 캐피털의 포트폴리오에서 주목할 만한 부분을 차지하며, 여기에서도 긍정적인 신호가 보입니다. 미국 상공회의소에 따르면 ㅣLLM은 회복력을 보이고 있으며, 이들 기업의 최고 경영자들은 단기적으로 낙관적인 전망을 하고 있습니다. 또한, 같은 출처에서 밝힌 바와 같이, 중간 시장 부문의 상당수 리더들은 야심찬 자본 투자 계획을 가지고 있습니다. 자본 지출에는 일반적으로 장기적인 약속과 상당한 비용이 수반된다는 점을 고려할 때, 이러한 기업들은 필연적으로 자본 시장을 통해 벤처 자금을 확보할 것입니다. 이러한 자본 지출 자금 조달의 급증은 메인 스트리트 캐피털에게 수많은 새로운 투자 기회를 제공합니다.

다음 분기 실적 발표는 2월 22일로 예정되어 있습니다. 애널리스트 컨센서스는 전년 동기 대비 12%의 매출 성장을 예상하고 있으며, 이는 전 분기에 비해 눈에 띄게 둔화된 수치입니다. 그러나 조정 주당 순이익이 0.98달러에서 1.07달러로 상승할 것으로 예상되는 등 수익성이 확대될 것으로 전망되는 점은 희망적인 지표입니다. 자본 배분에 대한 회사의 신중한 접근 방식과 LLM 기업을 둘러싼 긍정적인 전망을 고려할 때 향후 실적 발표에 대해 낙관적인 견해를 갖고 있습니다. 또한 메인 스트리트 캐피털은 컨센서스 예상치에 미치지 못하는 실적이 거의 없었다는 점도 제 자신감을 더욱 강화시켜 줍니다.

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메인 스트리트 캐피탈 주가 가치분석

메인 스트리트 캐피털은 지난 12개월 동안 거의 16%의 수익률을 기록하여 미국 전체 주식 시장보다 약 5% 포인트 뒤처졌습니다. 메인 스트리트 캐피털은 시킹 알파 퀀트에서 "B" 밸류에이션 등급을 받았습니다. 밸류에이션 비율은 섹터 중앙값과 회사의 과거 평균과 비교했을 때 모두 매력적으로 보입니다.

메인 스트리트 캐피털은 배당금 지급과 배당금 성장의 역사가 풍부하기 때문에 배당금 할인 모델 [배당할인모데르, Dividend Discout Model, DDM]을 사용합니다. 저는 필수 수익률로 8% WACC Gurufocus를 권장합니다. 메인 스트리트 캐피털은 지난 10년간 연평균 4%에 가까운 배당 성장률을 기록하는 등 배당 성장률이 견고합니다. 보수적으로 접근하기 위해 저는 매우 신중한 3%의 배당 성장률을 사용합니다. 메인 스트리트 캐피털의 배당금 지급 안정성을 고려할 때 예측 가능성이 높다고 생각하며 2024년도 컨센서스 추정치인 2.89달러를 사용하면 충분히 타당할 것입니다.

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DDM 접근법을 사용한 분석에 따르면 이 주식의 예상 적정는 주당 약 58달러입니다. 이 밸류에이션은 28%의 매력적인 상승 잠재력을 시사하는 것으로, 매력적인 투자 기회입니다. 또한, 6.4%의 선도 배당 수익률로 매력적인 수익 구성 요소와 자본 가치 상승 잠재력을 제공합니다.

메인 스트리트 캐피탈 리스크

현재 메인 스트리트 캐피털 주가는 비교적 최근에 달성한 이정표인 사상 최고가 근처에서 거래되고 있습니다. 역사적으로 강한 저항 수준에 근접한 것은 일시적인 하락 가능성을 의미할 수 있으며, 현재 진입 시점이 최적이 아닐 수 있음을 나타냅니다. 그러나 반대로 제 가치 분석에 따르면 메인 스트리트 캐피털 주가는 상당히 저평가되어 있습니다. 이 시나리오를 탐색하고 잠재적 하락과 관련된 위험을 완화하는 동시에 조정 중에 상당한 상승 잠재력을 놓치는 후회를 피하려면 일반적으로 점진적인 포지션 구축 전략을 채택하는 것이 좋습니다. 여기에는 시간이 지남에 따라 투자 비용의 평균 달러 비용까지 꾸준히 주식을 축적하는 것이 포함됩니다. 이 접근법은 주식이 급격한 상승세를 보일 경우 수익률을 조절할 수 있지만 급격한 하락의 영향으로부터 투자자를 보호하는 역할도 합니다. 이 방법을 채택하면 투자자는 성장 기회를 포착하고 시장 변동성으로부터 투자를 보호하는 것 사이에서 균형을 맞출 수 있습니다.

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결론 : 메인 스트리트 캐피탈 재무 현황

결론적으로 메인 스트리트 캐피털은 낮은 변동성을 추구하는 배당 투자자에게 '강력 매수'입니다. 저는 메인 스트리트 캐피털이 경영진의 매우 신중한 자본 배분 방식을 고려할 때 안전한 투자라고 생각하며, 동시에 회사가 건전한 대차 대조표를 유지하기에 충분한 현금 흐름을 생성하고 투자자에게 넉넉한 배당 수익률을 제공 할 수 있습니다. 현재 주가가 사상 최고가 근처에서 거래되고 있다는 점을 감안할 때 투자자는 일시적인 단기 하락 가능성을 염두에 두어야 합니다. 이러한 가능성을 고려할 때 메인 스트리트 캐피털에 포지션을 구축할 때 달러 코스트 애버리징 접근법을 고려하는 것이 좋습니다. 이 방법은 시간이 지남에 따라 점진적으로 주식을 축적하는 것으로, 단기 주가 변동의 영향을 완화하고 잠재적으로 장기 수익률을 높일 수 있습니다.

 

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*원문 제목 : Main Street Capital: Attractive Yield And Valuation